本网讯（通讯员：童心楚）10月25日下午，经济学院2023年金融学系列讲座（三）在学院407会议室顺利举行，英国巴斯大学管理学院会计金融系副教授孙汉文以《Competitive Pressure and ESG》为题展开学术报告，金融系主任左月华、教师简志宏、蔡必卿、赵钊、贾潇、杜立、魏杰、赖烽辉以及中南财经政法大学副教授王砾等众多师生参与。本次会议由金融系副主任代昀昊主持。

孙汉文以国际著名企业管理者的报告与发言作为引入，强调ESG已成为现代企业经营业绩并重的另一目标，并引出了文章的研究问题——竞争压力如何影响企业ESG表现。随后，她进一步地解释了过往研究对这一问题的争论。过往文献更多地从ESG有利于企业形成竞争优势的角度出发，发现企业会积极地提升ESG表现，但本文基于ESG的高昂成本进行解释，发现在市场竞争强度较大时企业将难以进行ESG建设。

接着，孙汉文详细地介绍了文章的实证部分。通过使用产品流动性数据衡量国内竞争强度，研究发现了竞争强度与企业ESG表现之间的负相关关系，同时竞争强度在融资约束程度较高、属于资本密集型行业和成本高昂的企业中影像更显著，体现了成本机制的作用。接下来，研究使用中国对美国的出口作为竞争增强的外生冲击，构造工具变量进行内生性处理，结果显示无论使用简化方程还是工具变量两步回归，主要结果都保持稳健。研究还进行了ESG不同分项、地区气候问题关注度、公司治理特征、投资者视野等方面的异质性检验，有效支持了竞争强度通过成本效应对ESG表现产生负面影响的观点。

在交流讨论环节，现场讨论氛围热烈。与会人员与孙汉文就ESG指标定义及权重、竞争强度的行业异质性、同行企业ESG的溢出效应等问题进行了讨论。

嘉宾介绍：孙汉文，英国巴斯大学管理学院会计金融系副教授。先后获得武汉大学经济学学士学位，复旦大学金融学硕士学位，英国谢菲尔德大学金融学博士学位。研究方向集中于公司金融和资本市场，包括内幕交易、卖空、公司创新以及信息中介等。研究成果发表于Research Policy, Journal of Corporate Finance, Journal of Empirical Finance,以及Journal of Accounting and Public Policy等国际期刊。